中矿资源宏观分析

中矿资源宏观分析

和讯网消息 作为一家在2010年上市被否的企业，中矿资源(002738)今年10月17日通过了证监会上市审查，并于近日在深圳举行了首次公开发行股票中签摇号仪式，登陆股市已经箭在弦上。
　　上次上市申请之所以被否，与中矿资源在股权转让中出现国有股东输送利益给私人的行为有关。
　　第一次交易是2009年4月16日辛东根与张津伟签订股份转让协议，前者将持有的20万股转让给后者，转让价格参考2009年3月管理层增资的价格为1.8元。
　　第二次交易是2009年5月19日，由于受《关于规范国有企业职工持股、投资的意见》等相关规定的要求，公司自然人股东何志民等17人将所持股份转让给中色矿业和王平卫，但这次的转让价格却是3元。
　　这就意味着，虽然前后相差时间仅1个月，但何志民们每股卖出的价格比辛东根升值了60%，其中一个不容忽视的细节是，后一次转让的17名股东均为中矿资源国有股东的中层以上干部，以何志民为例，他其实是中廷科技的人事部经理，而中廷科技则是有色矿业的大股东。
　　所以这次转让的实质是，17名国有企业的干部们将自己的股票以远高于市场的价格卖给国企有色矿业和有色矿业的副董事长王平卫。
　　从财务指标上看，中矿资源近三年的数据可以用“每况愈下”来形容。
　　首先看收入，2011、2012、2013年其营业收入分别为3,25亿、2.99亿、3.29亿，增长幅度相当有限，而利润总额方面呈现阶梯式下降，三年利润总额分别为8603万元、7226万元、6662万元。
　　利润总额的下降带来了多米诺骨牌效应，随之净利润从2011年的7787.57万元降到2013年为5009万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润也从2011年的6150万降到了2013年的3954万，降幅高达36%。
　　如果把2011年到2013年这三年看成一个区间来进行分析的话，中矿资源的其他财务指标滑坡程度也让人触目惊心：流动比率下降65%，从2011年的6.31倍降到了2.17倍，速动比率下降72%，从5.78倍狂降至1.67倍；应收款周转率三年下降46%，从6.23次降到3.33次；存货周转率三年下降60%，从9.77次下降到3.92次。
　　中矿资源的主要业务是进行地质勘查，尤其是海外有色金融的勘查，根据招股书显示，勘查涉及的矿种资源量前三位分别是铁矿石、铝矿石、铜。
　　而这些资源地质勘查活动通常与矿产品的市场需求和价格波动息息相关，由于今年宏观经济的不景气，国内铁、铝、铜等行业产能过剩相当严重，因此造成需求并不旺盛。
　　另一方面来自全球的供给也出现过剩，而且导致相关矿产价格不断下降，以铁矿石为例，近日铁矿石价格已经跌至5年最低，而且相关报告认为2015年铁矿石价格依然将下跌33%。
　　产能过剩加上供给过剩，必然导致国内矿企对海外勘探失去动力，早在2013年第十三届中国经济论坛上，中国矿业联合会秘书长陈先达就披露，2013年中国企业境外固体矿产投资项目同比减少22.78%，投资额也同比下降了45%。
　　如此来看，中矿资源短期内翻身的希望并不乐观。