什么是国际配售？

什么是国际配售？

在国际股票发行中，发行人与主承销人对于发行市盈率的确定往往意见相佐。为了合理地解决这一问题，在采取公开募股加国际配售发行方式的条件下，国际协调人通常在正式发行前安排在国际配售地进行私募推介，行业中称之为“路演（Road S川ow）”。路演通常由国际协调人和发行人在各国际配售地以推介会的方式巡回进行；依国际配售地法律的要求，路演的对象通常为机构投资人，国际协调人（主承销）和发行人可以向该等机构投资人传送信息备忘录或信息备忘录草案，还可以依法使用声像推介资料；路演结束前，承销人通常向潜在的认股人发送认股预定单，征询在不同定价区间其认购的股份数额，在认股人将预定单按期填写传回后，拟发行股份在不同定价区间的认购数额即已明确，在市场“热销”或超额认购的情况下，承销人的风险事实上已基本消除，由此为合理确定股票发行价提供了可靠的根据。由上可见，各国证券法中对于股票私募配售的灵活规定和宽松规则为路演提供了法律基础，并且为降低股票国际发行的风险与合理定价提供了良好的法律环境。