现金净流量的计算

(一)资料

企业拟投资于甲项目，有关资料如下：

1、 建设期2年，经营期5年

2、 总投资1000万元，假设在建设期的每年初平均投入，到期报废时收回残值80万元

3、 第三年初投产时一次性投入配套资金100万元，预计在项目报废时全额收回

4、 投产后，每年付现成本310万元，每年销售收入800万元

5、 该项目按直线法计提折旧（不考虑借款费用资本化问题）

6、 企业所得税率为25%，企业要求的税后投资收益率为10%，包括建设期在内的投资回收期为5年。

（二）要求：

1、计算与该项目有关的下列各项指标：

（1）各年现金净流量

（2）投资回收期

（3）净现值

（4）内含报酬率

2、采用适当的方法进行投资决策

我想请问一下，第一个问题里堤三年的现金，净流量怎么计算啊！100万是在年初投入的，而第三年产生的销售收入又是年末，我觉得不是在一个时点上啊？请高手指教!

问题1（1）各年现金净流量，没要求折现，所以你不用考虑：100万是在年初投入的，而第三年产生的销售收入又是年末。

问题1（2）投资回收期，应该是求静态投资回收期，也不要求折现。

问题1（3）净现值和（4）内含报酬率应该涉及折现。

以上是我的理解。

第三年计算现金净流量时不用考虑折现的问题，但是在计算净现值和内含报酬率时就应该采用不同的折现率，因为一个是在年初，一个是在年末