扭曲操作的中国版扭曲操作

扭曲操作的中国版扭曲操作

2013年8月2日，中国人民银行在《2013年第二季度中国货币政策执行报告》 中，提出采用创新货币政策操作方式，同时在公开市场上冻结长期流动性和提供短期流动性。这一操作方式被市场广泛引用为“锁长放短”，即通过续作部分到期的三年期央票收紧长期流动性，与通过公开市场操作和常备借贷便利(SLF)释放短期流动性相结合，以达到限制金融机构期限错配，维持货币市场平稳运行的目的。因为央行的这一创新货币政策与美联储在进行第三轮量化宽松(QE3)之前所采用的“扭曲操作”存在类似之处，又被称之为中国版的“扭曲操作”。
尽管官方并未对这一“中国式扭曲操作”的说法进行阐释，但实际上央行7月下旬以来的公开市场操作，均明显体现了这一意图。从2013年8月1日重启的逆回购来看，规模多数徘徊在100亿-400亿元之间的较低水平。利率尽管呈逐次下行，但几乎都高于市场利率，给出的信号仍是偏紧。而2013年8月1日10年期国债中标利率4.08%，为2008年6月20日以来首次攀上4.0%上方，具有标志性意义，显示出扭曲操作初见成效。