关于管理层收购MBO的利与弊.班里要组织一个关于这个命题的辩论赛,我们是正方（MBO的好处,以美的电

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MBO（Management Buy-Outs）即“管理者收购”的缩写.经济学者给MBO的定义是,目标公司的管理者与经理层利用所融资本对公司股份的购买,以实现对公司所有权结构、控制权结构和资产结构的改变,实现管理者以所有者和经营者合一的身份主导重组公司,进而获得产权预期收益的一种收购行为.由于管理层收购在激励内部人员积极性、降低代理成本、改善企业经营状况等方面起到了积极的作用,因而它成为20世纪70-80年代流行于欧美国家的一种企业收购方式.对中国企业而言,MBO最大的魅力在于能理清企业产权,实现所有者回归,建立企业的长期激励机制,这是中国MBO最具鲜明的特色. 从目前来看,国内进行MBO的作用具体表现在四个方面：一是解决国有企业“所有者缺位”问题,促进国企产权体制改革；二是解决民营企业带“红帽子”的历史遗留问题,实现企业向真正的所有者“回归”,恢复民营企业的产权真实面目,从而为民营企业的长远发展扫除产权障碍：三是帮助国有资本从竞争性行业中逐步退出；四是激励和约束企业经营者的管理,减少代理成本.由此可见,MBO被赋予了很高的期望,然而,从国内外的MBO实践中都可以看出,MBO并非适合所有的企业.实施MBO的企业至少要具备三个条件；首先,企业要有一定的管理效率空间；其次,企业处于竞争性较强的行业,如家电和一些成长性较好的高科技企业；第三点是企业要让人民让国家受益,才是关键之所在啊. 优点： 第一,避开了相关法律对诸多问题特别是股票来源的限制,使持股方案能顺利实施； 第二,管理层和其他员工自己出资认购公司股份,既能保证激励,又能保证约束； 第三,转让的法人股,相对成本较低； 第四,以协议方式进行转让,价格高于公司每股净资产,容易获得国资管理部门的许可. 缺点：通常会存在国企老总把国家财产变成私人财产的的嫌疑；国企实行MBO,若监管不利会使国有资产流失.

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