600879航天电子

1)公司经营目前仍处于低谷时期。2009年以来,受金融危机以及下游需求波动的影响,公司主营业务增长乏力,呈现小幅增长,毛利率同比有所下降,导致净利润下降。分业务看,公司的航天军工产品收入稳定增长,但由于受原料波动等因素的影响,毛利率同比下降;民品业务受到的影响更为明显,收入和毛利率都有所下降。
2) 未来两年公司业绩将进入新一轮的上升周期。公司2007年通过增发募集的资金,大部分用于建设新项目。目前多数项目处于建设和安装阶段:郑州的微小型电连接器科研项目的科研综合楼装修完毕,已具备入驻使用条件。杭州的特种宇航级电连接器技改项目,仍处于建设阶段。航天电子信息产品产业化项目,设备购置和厂房建设工作正在进行。空间动基座系统产业化项目,规模化生产厂房正在建设之中,部分型号已完成动态监测系统的综合飞行试验,即将开展交付用户验收飞行试验。小型集成化飞行控制系统研制生产项目,已完成两个型号产品的研制、生产和调试工作。另一型号产品也已完成用户外场试验,取得良好成绩,得到用户肯定。航空航天军用特种导线项目处于生产线试运行和市场推广阶段,并已与部分用户签订意向销售合同。
上述项目主要属于航天军工领域,预计未来市场环境变化不大,除个别项目可能会有所延迟以外,大部分将于2011年-2012年进入投产和达产时期。根据估算,这些项目全部达产后,将使公司利润大幅提升,每股收益增厚0.3-0.35元。
3)公司未来可能持续整合航天时代电子公司的优质资产,使公司呈现跨跃式发展。航天时代公司目前持有公司10993万股,控股比例为20.33%。航天时代电子主要从事惯导、微电子与计算机及遥测遥控的研制业务,具有强大的科研开发、生产制造实力,为中国的导弹、卫星、运载火箭、“神舟”飞船等提供高效可靠的电子产品。同时也成功的开展了军民两用产品,为信息产业、船舶、航空、石油、化工等行业提供各种电子信息及其它产品。根据航天时代电子的发展规划,公司的主业优质资产未来将持续向上市公司注入。航天时代电子下属的主业优质资产规模较大,且总体盈利水平较高,如将部分资产注入上市公司,将提高航天电子的经营业绩,有利于航天电子加速进入业绩上升周期。
公司2009-2011年每股收益分别为0.28、0.37和0.53元。按30倍市盈率,公司2010年合理估值为11元以上,由于公司有持续整合大股东资产的潜力,可给予一定的溢价。应继续增持.

短期还有危险，但是中期还是看好的。