什么是NASDAQ

纳斯达克（NASDAQ）是全美证券交易协会自动报价系统的首字母缩略词。它是当今世界上最大的股票交易市场之一。纳斯达克（NASDAQ）名下的上市公司在数量上超过了包括纽约证券交易所（NYSE）和美国证券交易所（AMEX）在内的任何一家美国证券交易所。与纽约证券交易所（NYSE）和美国证券交易所（AMEX）的多数上市公司相比，在纳斯达克（NASDAQ）上市的大多数公司规模较小。纳斯达克（NASDAQ）已经成为新技术公司——尤其是计算机和与计算机相关行业——的基地。纳斯达克（NASDAQ）的交易是通过代表客户利益的股票经纪人发起的。这些经纪人与专注特定股票买卖的市场期票出票人进行协商以确定股票的价格。

纳斯达克（NASDAQ），即全美证券交易商协会自动报价系统（National Association of Securities Dealers Automated Quotations，简称NASDAQ），是全美证券交易商协会（National Association of Securities Dealers Inc 简称NASD）于1971年，在华盛顿建立并负责其组织和管理的十个自动报价系统，是世界第一个电子股票市场。其最大特色在于利用现代信息技术建立了自己的电子交易系统，现已成为全球最大的无形交易市场。

经过20多年的发展，NASDAQ建立了自己独立上柜交易的全国市场，即NASDAQ全国市场（The NASDAQ National Market）。此外，1992年又设立了NASDAQ小型资本市场（The NASDAQ Small Cap Market），也称小盘股市场，其上市标准更低，没有业绩要求。

所以，NASDAQ市场有两个组成部分：全国市场（The NASDAQ National Market）和小型资本市场（The NASDAQ Small-Cap Market），在上市方面实行的是双轨制。NASDAQ小型资本市场的对象是高成长的中小企业，其中高新技术企业占有相当的比重；全国市场的对象是世界范围的大型企业和经过小型资本市场发展起来的企业。

据统计，美国高新技术行业上市公司中的绝大部分是在NASDAQ上市公司：软件行业上市公司中的93.6％是在NASDAQ上市的；半导体行业上市公司中84.8％是在NASDAQ上市的；计算机及外围设备行业上市公司中的84.5％是在NASDAQ上市的；通讯服务业上市公司中的82.6％是在NASDAQ上市的；通讯设备业上市公司中的81.7％是在NASDAQ上市的。美国的纳斯达克（NASDAQ）市场，在美国高新技术产业的发展过程中扮演了极其重要的角色，培育了美国的一大批高新技术巨人，微软、英特尔、苹果、戴尔、网景、亚马逊等等。NASDAQ市场对美国以电脑、信息为代表的高新技术产业的发展以及美国近年来经济的持续增长起到了十分巨大的推动作用！

NASDAQ形成有独一无二的多重市场参与者结构，实行\"做市商\"（Market Maker）制度，在市场参与者之间形成强烈的竞争。通过应用先进的电子技术和竞争性实施\"做市商\"制度，使得NASDAQ市场最大程度地保证了证券市场的流动性、有效性和公开性。

NASDAQ市场不仅拥有先进的交易手段和较低的股票上市标准（其上市要求低于纽约证券交易所（NYSE），有些上市指标比美国交易所（AMEX）还低），更为重要的是，NASDAQ具有良好的市场适应性，能适应各种不同种类、不同规模和处于不同发展阶段公司的上市要求。

如今，在NASDAQ证券市场发行的外国公司股票数量，已超过纽约证券交易所和美国证券交易所的和。NASDAQ也已成为外国公司在美国上市的主要场所。

1992年1月，NASDAQ证券市场在伦敦设立分部，从而为走向国际化迈出了重要的一步。在国际业务方面，NASDAQ证券市场的美国预托证券（ADRS）及外国证券的交易持续保持强劲势头，1994年上半年，其交易总额分别达到24亿股和452亿美元。依靠先进的技术、独特的做市商制度和优良的服务，NASDAQ规模扩大得很快，是美国发展最快的证券市场。

NASDAQ市场，现已成为继纽约证券交易所之后的全球第二大证券市场，被人们称作\"21世纪的证券市场\"。

为了进一步发展，NASDAQ积极寻求国际合作。先后与美国证券交易所（AMEX）以及香港联交所（SEHK）进行了不同程度的合作。 1998年10月30日，NASD与美国证券交易所（AMEX）合并，成立NASDAQ-Amex市场集团（NASDAQ-Amex Market Croup）。

1998年12月18日， NASDAQ-Amex与香港联交所达成一项信息共享的合作协议。根据协议，双方建立共同的因特网页（网址是www.porttraker.NASDAQ -sehk.com），免费提供双方上市公司的即时报价。双方还成立了一个操作班子，进一步研究技术分享以及双重上市的合作。

二,NASDAQ的管理

NASDAQ的管理由NASD（全美证券交易商协会）负责。该协会是一个自律性的管理机构，成立于1939年，在美国证券交易委员会注册，负责NASDAQ的运作，专门收集和发布在场外交易市场上的证券的报价。经过持续不断的发展，NASD兼有制定NASDAQ证券交易法规和规范其会员行为的责任。

三,NASDAQ的指数

NASDAQ的指数主要有两个：NASDAQ综合指数（NASDAQ Composite Index）和NASDAQ-100指数（NASDAQ-100 Index）。

NASDAQ综合指数（NASDAQ Composite Index）包括在NASDAQ上市的所有美国公司和非美国公司，该指数通过市值衡量。每一家公司的股票通过其市值在综合指数中的比例来影响NASDAQ综合指数。

目前，NASDAQ综合指数包括5000多家公司，超过了其他证券市场指数，因为它有如此广泛的基础，已成为最有影响力的证券市场指数之一。NASDAQ-100指数，是由NASDAQ在全国市场上市的、最大的100家非金融性国内公司的指数合成，反映NASDAQ成长最快的主要非金融性公司的情况。每一家公司的股票通过其市值在综合指数中的比例来影响NASDAQ-100指数。

一个公司要被包括在NASDAQ-100指数中，必须至少有500万美元的市值，平均日交易量至少达到10万股。

NASDAQ-100指数的股票数量使得NASDAQ指数成为套利交易和证券交易的有效载体。1993年10月， NASDAQ-100指数开始在芝加哥期权交易所公布。1996年4月10日，芝加哥商品交易所开始根据该指数交易期货和期货期权。

从1985年至今，NASDAQ -100指数的价值已增加了10倍左右。