急!!金融 European option的arbitrage问题

急!!金融 European option的arbitrage问题

两个合约，执行价格Strike差为10元，期权费call price差为11元，这两者的差额1元即为套利机会。

具体的操作是，买入$5的期权，卖出$16的期权。
（1）当标的资产价格涨到60元以上时，买$16期权的人会执行期权，也就是他会要求以50元的价格买入资产。此时，你同样执行$5的期权，以60元的价格买入资产来给买$5的人。这样算上你期权费上的11元的获利，净收益为1元。
（2）当标的资产价格为50~60元之间，假设为X时（X大于等于50，小于等于60），买入$5的人会执行期权，此时你选择不执行期权，以市价买入该资产卖给对方，这样在行权上的损失为50-X，期权费上获利11元，净收益为61-X，即在1~11元间。
（3）当标的资产的价格低于50元时，双方都不会执行期权，收益为期权费的收益11元。

所以可以看到，收益至少为1元，净赚不赔的。这就是套利的机会。当然在发达的市场上，这样的机会可以说是转瞬即逝的，因为会有越来越多人买入$5的期权，卖出$16的期权，使得两者价格不断接近，直到差价小于11，套利机会消失。