与PE法相比PB法的使用有什么局限性?

与PE法相比PB法的使用有什么局限性?

市盈率法（PE法）
1、计算公式
公司价值＝市盈率（PE）×净利润
市盈率分两种：
静态市盈率（历史市盈率Trailing P/E ），对应于公司上一个财务年度的利润（或前12个月的利润。
动态市盈率（预测市盈率Forward P/E ），对应于公司当前财务年度的利润（或未来12个月的利润）。
2、市盈率的确定
同类上市公司行业平均市盈率或行业未来两年的平均市盈率打个折扣。公司规模较小，则再打个折扣。
国内风投对企业估值的大致PE倍数为：静态8-10倍，动态5-8倍。
对不同行业的企业和不同发展阶段的企业，P/E倍数不太一样，成长性差一些的传统企业，可能只有3-5倍，而高速成长的企业可能有10-20倍。
3、盈利预测
参考历史财务数据及增长率预测公司未来业绩；
根据未来合同订单、生产和销售计划预测公司未来业绩。
4、PE法的适用
周期性较弱企业，如公共服务业、食品行业、道路运输业，因其盈利相对稳定。
5、PE法的不适用
周期性较强企业，如石化行业、煤炭行业、钢铁行业；
净利润为负的公司；
房地产等项目性较强的公司；
难以寻找可比性很强的公司。

市净率法（PB法）
1、计算公式
公司价值＝市净率（PB）×净资产
2、市净率的确定
根据同行业上市公司平均市净率打个折扣。国内风投对企业估值的大致PB倍数为2-3倍。
3、 PB法的适用
周期性较强行业（拥有大量固定资产并且账面价值相对较为稳定）；
银行、保险和其他流动资产比例高的公司；
业绩差及重组型公司。
4、PB法的不适用
账面价值的重置成本变动较快公司；
固定资产较少的，商誉或智慧财产权较多的服务行业（如：软件、电子商务、文化创意产业等）。

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