病毒与免疫是什么意思,什么是债券投资的免疫策略

病毒与免疫是什么意思,什么是债券投资的免疫策略

免疫投资策略从根本上讲是一种消极投资，组合管理者并不试图通过利率预测去追求超额报酬，而只是通过组合的构建，在回避利率波动风险的条件下实现既定的收益率目标。在组合品种的设计中，除了国债可以选入组合外，部分收益率较高的企业债券及金融债券也能加入投资组合，条件是控制好匹配的久期。从这里可以得出一个思路，如果预期到未来的利率会有波动，如何避险呢？这里说的immunization，免疫，也就是说并不考虑多赚钱，只是把风险eliminate掉，因此，很容易得出结论，我们要做的就是把duration变成0，这样子就无论未来利率怎么变动，你的portfolio的价值都不会受到影响。你已经持有一只债券了，如何把你的duration变成0呢？最简单的办法就是卖空一个同样duration的债券，而且要同等的市场价值，这样会得到一个负的duration，相互抵消之后即为0，即该投资组合已经被immunized了。