什么是权证？权证行权？

什么是权证？权证行权？

权证（share warrant），是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。
　　权证行权是投资者付出权利金购买后，有权利（而非义务）在某一特定期间（或特定时点）按约定价格向发行人购买或者出售标的证券。权证持有人要求发行人按照约定时间、价格和方式履行权证约定的义务。其中：发行人是指上市公司或证券公司等机构；权利金是指购买权证时支付的价款；标的证券可以是个股、基金、债券、一篮子股票或其它证券，是发行人承诺按约定条件向权证持有人购买或出售的证券。
　　权证行权采用证券给付方式结算的，认购权证的持有人行权时，应支付以行权价格及标的证券数量计算的价款，并获得标的证券；认沽权证的持有人行权时，应交付标的证券，并获得以行权价格及标的证券数量计算的价款。采用证券给付结算方式行权且权证在行权期满时为价内权证的，代为办理权证行权的证券经纪商应在权证期满前得5个交易日提醒未行权的权证持有人权证即将期满，或按事先约定代为行权。

关于权证行权的问答
您可以通过在网上交易系统、热自助系统、柜台委托办理行权，由于系统原因，电话委托系统暂不接受行权委托。
3、我如何通过网上交易办理行权？
请参照下图办理：
4、权证行权的申报单位是什么？
权证行权以份为单位进行申报。
5、 对权证行权申报有何规定？
当日行权申报指令，当日有效，当日可以撤消。
当日买进的权证，当日可以行权。当日行权取得的标的证券，当日不得卖出。
6、行权比例是何含义？
行权比例是指一份权证可以购买或出售的标的证券数量。比如某认购权证的行权比例为0.1，那么10份权证可以买入1份股票。
7、什么是行权价格
行权价格指发行人发行权证时所约定的，权证持有人向发行人购买或出售标的证券的价格。
8、除权后行权价格是如何确定的
标的证券除权的，权证的行权价格和行权比例分别按下列公式进行调整：
新行权价格＝原行权价格×（标的证券除权日参考价／除权前一日标的证券收盘价）；
新行权比例＝原行权比例×（除权前一日标的证券收盘价／标的证券除权日参考价）。
9、除息后行权价格是如何确定的？
标的证券除息的，行权比例不变，行权价格按下列公式调整：
新行权价格＝原行权价格×（标的证券除息日参考价／除息前一日标的证券收盘价）。
权证行权采用现金方式结算的，权证持有人行权时，按行权价格与行权日标的证券结算价格及行权费用之差价，收取现金， 证券结算价格，为行权日前十个交易日标的证券每日收盘价的平均数。
10、权证行权采用证券给付方式结算的该如何操作？
认购权证的持有人行权时，应支付依行权价格及标的证券数量计算的价款，并获得标的证券；
认沽权证的持有人行权时，应交付标的证券，并获得依行权价格及标的证券数量计算的价款。
11、采用现金结算方式进行行权该如何办理？
采用现金结算方式行权且权证在行权期满时为价内权证的，不用办理任何手续。
发行人在权证期满后的3个工作日内向未行权的权证持有人自动支付现金差价。
12、权证的到期日和最后交易日是同一天吗？
不是同一天。
到期日是指权证持有人可行使认购(或出售)权利的最后日期。该期限过后，权证持有人便不能行使相关权利，权证的价值也变为零。
最后交易日是权证续存期满前5个交易日，如到期日为T日，则从T－4日开始中止交易。该日期过后投资者不能再买卖权证，但仍可行权。
13、行权要收费吗？
根据交易所规定，行权费用为过户证券面值的0.05％。

权证是指标的证券发行人或其以外的第三方发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。权证本质上是证明持有人拥有特定权利的契约。
权证有很多种分类方法。
第一，按照未来权利的不同，权证可分为认购权证和认沽权证。其中认购权证是指发行人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买标的证券的有价证券；认沽权证是指发行人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人出售标的证券的有价证券。
第二，根据权证存续期内可否行权，权证分为欧式、美式和百慕大式。欧式权证的持有人只有在约定的到期日才可以行权（即行使买卖标的股票的权力），如武钢ＪＴＰ１；而美式权证的持有人在到期日前的相当一段时期内随时都可以行权。如２００５年１２月２３日上市的机场ＪＴＰ１，在２００６年３月２３日后，直至２００６年１２月２２日之前的这段期间，投资者随时都可以行权。百慕大式权证则可以在存续期内的若干个时间段行权。如马钢ＣＷＢ１设定了２００７年１１月１５日到１１月２８日和２００８年１１月１７日到１１月２８日两段行权期。
第三，按照发行人的不同，还可分为公司权证和备兑权证。其中公司权证是指标的证券发行人所发行的权证，备兑权证是指标的证券发行人以外的第三方（如大股东、券商等金融机构）发行的权证。
实际上，以上涉及到的分类指标在权证名称中都有反映。以“宝钢ＪＴＢ１”为例，“宝钢”代表约定的未来行权标的证券是宝钢股份，“ＪＴ”代表发行人是宝钢集团（“ＪＴ”是“集团”的拼音首字母）发行的，“Ｂ”代表持有人拥有未来“买入”的权利，该权证为认购权证（如果字母为“Ｐ”则表示持有人拥有未来“卖出”的权利，该权证为认沽权证），“１”代表第１只权证。将“宝钢ＪＴＢ１”这些文字、字母和数字联合起来理解，便是“宝钢集团发行的第１只宝钢股份认购权证”。与认购权证对应的则是标明卖出权利的认沽权证，如南航ＪＴＰ１，即“南航集团发行的第１只南方航空认沽权证”。
而马钢ＣＷＢ１这样包含ＣＷ（Ｃｏｍｐａｎｙ Ｗａｒｒａｎｔ：公司权证）字段的权证，是上市公司自身发行，用于融资的公司权证，当这些权证行权时，公司相应的增发新股，股本会被摊薄，请投资者注意。
●　权证的交易和行权
权证作为一种衍生产品，在交易规则上与股票有很多不同之处。从下表投资者可以简单比较二者的一些主要差别：
根据《上海证券交易所权证业务管理暂行办法》第二十二条规定，权证交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅按下列公式计算：
“权证涨幅价格＝权证前一日收盘价格＋（标的证券当日涨幅价格标的证券前一日收盘价）×１２５％×行权比例；
权证跌幅价格＝权证前一日收盘价格－（标的证券前一日收盘价－标的证券当日跌幅价格）×１２５％×行权比例。 　
当计算结果小于等于零时，权证跌幅价格为零。”
公式应用中，有两点需要特别注意：
一、“标的证券当日涨幅价格”、“标的证券当日跌幅价格”是指标的证券的当日涨跌幅限制的最高、最低价；
二、在计算价格时，每一步计算结果，需先四舍五入至最小价格单位。
以权证“南航ＪＴＰ１”在２００７年１１月２日涨幅价格为例：南航ＪＴＰ１（５８０９８９）在前一交易日（１１月１日）为１．１２２元；标的证券南方航空（６０００２９）的前一交易日收盘价格为２１．６１元，涨跌幅限制为１０％，行权比例为１：０．５。
标的证券当日涨幅价格＝标的证券前一日收盘价×（１＋１０％）＝２１．６１×１．１＝２３．７７１元＝２３．７７（计算结果先四舍五入至最小价格单位）
因此：南航ＪＴＰ１的涨幅限制价格＝１．１２２＋（２３．７７－２１．６１） ×１２５％×２ ＝６．５２２元。
另外需要强调说明的是权证的最后交易日、行权期、到期日。权证最后交易日是权证在二级市场上交易的最后一天，具体日期在各权证的公告中有明确披露，这之后投资者再无法从市场上买进或者卖出该权证，只能选择放弃或者行权。一些深度价外的权证，通常会在最后交易日大幅下跌。权证的行权期是供权证行权的日期，行权期的交易时段内，投资者按照各权证公告的说明进行行权申报即可行权。有些权证的行权期为五个交易日（如武钢ＣＷＢ１），有些只有一天（如南航ＪＴＰ１），有些则有两个时间段（如马钢ＣＷＢ１）。到期日是指行权截止日，此日后该权证就退出市场，既不能买卖，也不能行权，不再有任何价值。
权证是一种金融衍生产品，它实际上是赋予了持有人这样一种权利：在指定的时间内（即行权期），按照指定的价格（即行权价格），买入或卖出一定数量的标的股票。因此，权证一般都具有一定的存续期限。存续期一过，不论持有者有没有行使这种权利，权证都将变得无任何价值。
跟股票投资不同的是，权证投资者除了面临价格波动风险外，还面临一个行权的风险。所谓行权风险，无非是指两种情况。第一种情况是应该行权而没有行权,认购权证为例，其行权价格为5.35元，行权起始日期为2007年5月18日，截止日期为2007年5月24日。行权期间，长江电力平均价格也在14元多，远远高于行权价格，因此，长江电力认购权证的持有者应该选择行权，这样一来，每股的行权收益就有8元多，这部分收益扣除投资者购买权证的费用，便是其所得净利润。否则，投资者所持有的认购权证在行权期结束后将没有任何价值，之前购买认购权证的费用便成为其净损失。
认沽权证为例，其行权价格为15.10元，行权起始日期为2007年6月25日，截止日期为2007年6月29日。如果投资者选择行权，就是以15.10元/股的价格向盐湖钾肥的大股东出售盐湖钾肥股票。而盐湖钾肥股价在40元以上，远高于行权价，因此，行权会导致投资者产生较大的损失。在很多深度价外认沽证到期的时候，部分投资者不了解权证行权的含义，对于这些认沽证进行了误行权，从而导致了不必要的损失，应该引起投资者重视。