自由现金流量估值,小弟最近在看一些估值方面的书，用自由现金流来估值，但总觉得有些问题：假如当年的现金流为负，该怎么办

自由现金流量估值,小弟最近在看一些估值方面的书，用自由现金流来估值，但总觉得有些问题：假如当年的现金流为负，该怎么办

真没办法！这是中国这种发展中国家特有的现象。发展中国家的公司往往处于快速扩张中，对现金的的需求很大很大，有时候甚至持续好几年现金流都是负的。西方人的做法是假设一个扩张的终结点，例如：5年后公司现金流转正，计算5年后的现金流。但是这种做法难度很大，我们预测明年的事都很难，更何况5年后的事，
而且您要注意一下，注意自己计算现金流的方法是否有错。例如：您是否把折旧、摊销这些非现金活动加回去了？投资支出应该逐年递减，您是否考虑了？也许这样计算现金流可能是正的。中国的财务报表的附注里有个表，是现金流量表补充资料，他详细的提供了将净利润调整为经营现金流量的信息，很方便您的计算。
如果现金流还是负的，解决这个问题的方法有三种，一是对现金流进行回归，二是回归还是负的话，可以采用股息折现法，或者直接对净利润折现。