货币乘数必然大于1吗？

货币乘数必然大于1吗？

货币乘数（Money Multiplier）可以小于1的。货币乘数的大小取决於现金比率（k）、定期存款比率（t）、超额准备金比率（e）、活期存款法定准备率（rd）和定期存款法定准备率（rt）。所以如果经济形式不好，银行预期发放贷款将很难收回，银行将会选择不发放贷款而将所有存款以超额准备金，货币乘数就会小于1。

理论推导：货币乘数m=(1+c)/(r+e+c), m-1=(1-r-e)/(r+e+c), r+e可以大于或小于1, 所以m可以大于或小于1.(如下图2假设，超额准备金率e=超额准备金ER/存款D, 法定准备金率r=法定准备金RR/存款D) 容易confuse，可能和超额准备金ER创造存款D还是存款D创造超额准备金ER的问题有关。如果ER全部由D创造出来，那就有ER+RR<=D, e+r<1, m>1. 但是ER也可以由中央银行，不经过存款创造出来哦，比如央行从商业银行购买债券200元，则商业银行资产中债券减少200元，超额准备金增加200元。到目前为止，这个超额准备金就和存款无关，所以ER可能大于D，e>1,m>1。当然了，后续商业银行可以利用这个超额准备金来放贷款，导致银行系统出现更多存款。

而实际看数据也确实有小于1的情况出现：美国M1乘数最近这些年都小于1!

肯定的
原因就是一笔资金不可能躺在商业银行不动
不然怎么叫做流！动！性！