研究上市公司资本结构对企业业绩影响的意义

　　我们研究资本结构,就是要优化资本结构,确定合理的资本结构,使企业资金达到良性循环,降低资金成本,减少财务风险,提高企业偿债能力和绩效.而在这一领域的实证研究还存在一定的缺陷,有必要做出以下几点修正：
　　首先,因为企业的经营战略将决定企业的投资决策,而投资决策又将影响企业的融资选择,所以,不同的战略就需要有一种合适的资本结构与之对应.应该将企业战略因素纳入到资本结构的研究当中去.
　　其次,这些学者主要都是从企业的绩效对资本结构的影响角度考察企业绩效和企业资本结构之间的关系,而考察资本结构如何影响企业的绩效反而在一定程度上被忽视了,需要加强二者之间互动关系的实证研究.
　　最后,在数据的选取上应该克服以往局限在2至3年的时间段的截面数据样本,而选用面板数据模型,从一个较长的时间跨度来考察资本结构,这样可结合时间序列和截面数据的共同优点,并且扩大了样本容量,改善了参数估计的有效性和稳定性.
　　因此,在以往研究方式的基础上研究资本结构时,应该着重考察资本结构与企业绩效、经营战略、股权结构之间的交互作用,尤其应当对股权结构、经营战略和外部环境动态变化之间的交互作用对资本结构的影响做出更深入的分析,忽视这些交互效应可能是国内现有资本结构研究结论不一致的原因.