央行为何向银行体系注入5020亿元？

央行为何向银行体系注入5020亿元？

2018年7月23日，央行中期借贷便利（MLF）操作5020亿元，无逆回购操作。当日有1700亿元逆回购到期。有机构认为，本次央行大额超预期新作MLF再次确认货币政策转向宽松。

2014年9月，中国央行创设了中期借贷便利。中期借贷便利是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，可通过招标方式开展。中期借贷便利采取质押方式发放，金融机构提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。中期借贷便利利率发挥中期政策利率的作用，通过调节向金融机构中期融资的成本来对金融机构的资产负债表和市场预期产生影响，引导其向符合国家政策导向的实体经济部门提供低成本资金，促进降低社会融资成本。

上月初，央行宣布扩大中期借贷便利(MLF)担保品范围。新纳入MLF担保品范围的有三类：不低于AA级的小微企业、绿色和“三农”金融债券，AA 、AA级公司信用类债券，优质的小微企业贷款和绿色贷款。7月18日，有消息称央行已窗口指导银行，将额外给予中期借贷便利(MLF)资金，用于支持贷款投放和信用债投资。有业内人士认为，在本月已经超额对冲月内到期MLF的情况下，央行23日额外投放MLF，可能是窗口指导的具体措施落地。
中信固收研报认为，年初以来货币政策边际放松在流动性环境的逐步纾解过程中不断确认，本次央行大额超预期新作MLF再次确认货币政策宽松。过去两年的去杠杆政策正逐步向稳杠杆过渡，预计三季度有可能再次降准。
今年以来，金融去杠杆的从严推进和外部环境的恶化导致的经济基本面下行，使得货币政策不得不有所放松，尤其是非标在严监管环境下的大幅下滑带动社融显著走低，使得市场对宽货币紧信用的预期显著升温，也推动了利率债利率的下行。但从近期监管对非标态度的缓和和对中低评级信用的鼓励，前期的宽货币紧信用有向宽货币宽信用转变的趋势。