上市公司季度财务报表中如何提炼有用信息

上市公司季度财务报表中如何提炼有用信息

一般情况下,都是选取其的大事,或者是当前的净资产\当前的收益\相对当前股价的市盈率高低,与去年同期相比是增长还是下滑!

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在企业的投资管理工作中,为了解投资企业的经营及财务状况,需要整理、收集大量的资料及数据,以萃取出对企业有用的信息,为企业的投资决策提供依据。而在这些大量的数据、资料中,小小的财务报表却显得尤为重要,它是对企业财务状况、经营成果和现金流量的综合反映,全面、正确地解读财务报表,是投资人评价所投资企业过去的经营业绩,衡量所投资企业现在的财务状况,预测所投资企业未来的发展趋势的主要手段。而如何解读财务报表,将报表数据、财务比率转换成对外投资决策有用的信息,正是财务报表分析的基本功能。在此,本人结合实际工作经历,谈谈财务报表分析的基本思路。

一、针对行业不同的特性,选取适合的财务比率进行财务报表分析

现代企业投资涉及的领域多种多样,这就决定了投资管理工作的多样性与复杂性。投资者可以在计算、分析各项财务比率的基础上,对所投资企业的变现能力、资产管理能力,盈利能力,偿债能力有一个大致的了解,然后结合各行业的业务特征,选取合适的财务比率,有所侧重地进行分析。

不同的行业财务报表的格式大致相同,但报表数据在不同的行业却有不一样的反映与内涵。由于企业的经营业务也许是重要并合适的,但在另一行业也许很不适合。投资者应了解所投资的行业的基本特征,找出财务报表的重要数据,通过计算一定的财务比率,来分析和确定所投资企业的经营及财务状况。例如房地产企业,因为房地产项目的建设周期长,能否保证建设资金及时、足额地到位是关键因素。通常情况下,房地产企业的财务报表中预收账款的数额较大,开发商利用短期负债套用现金,或向银行贷款进行筹资,一旦不能按时交货,或不能归还银行贷款,地产企业将面临资金链的断裂和破产的可能。投资方应对房地产开发商的资本。

结构给予充分的关注,将地产开发商的资产负债率与同行业的平均值作对比,以了解地产开发商的资本结构是否合理和稳定。还可以通过计算存货在总资产中的比重,了解商品房是否有滞销的风险存在。另由于房地产行业是在商品房产权转移时才能确认收入,我们就需要正确看待其建设期的经营亏损,并根据预收定金及建设成本对未来的盈利做一定的预测。金融、证券、银行业由于其资本运作的特性,需要大量的资金注入,所以投资者应重点了解企业的资产规模,自有资金的数量,计算资本充足率,不良贷款及反映企业变现能力的流动比率与速动比率,以全面了解企业资产质量的好坏。高新技术产业应关注科研费用的比例,服装、食品行业主要关注存货周转率及应收账款周转率,它可以了解企业的存货是否过多地占用了经营资金,或企业的营运资金是否过多地呆滞在应收账款上。

二、财务报表分析不仅仅是计算比率的过程,还是

结合投资企业的其他重要信息,进行综合分析的过程财务报表分析是个强调。分析。的过程,所谓。分析。,是把研究对象分成较简单的组成部分,找出这些部分的本质属性和彼此之间的关系,以达到认识对象本质的目的。财务报表分析是把整个财务报表的数据,分成不同部分和指标,并找出有关指标的关系,以达到认识企业偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力的目的。财务报表分析也很重视综合,在分析的基础上从总体上把握企业的经营能力。所以说,财务报表分析关键不在于对指标的计算而在于对指标的理解和运用,这也是财务分析工作中的难点所在.

一般来说,财务报表以量化的方式,为企业提供了投资企业财务状况方面的信息。但仅仅根据企业的各项财务数据的财务比率的优劣来判断投资企业的好坏,而不注重收集和分析投资企业其他重要信息,是孤立看问题的方式。如果投资企业的管理层蓄意粉饰报表,提供了不真实的财务数据,财务报表分析工作就显得毫无意义。例如震惊全国/银广厦0事件,管理层授意虚构七个亿的利润,美国安然公司破产的前夕,财务报表数据显示该公司的业绩良好。因此,笔者建议投资者应通过多种渠道获取被投资企业的信息,并结合这些信息,有所侧重地选取报表数据和计算财务比率,分析其中异常变动,使各种信息得到相互的印证,从中提炼出真实可信的信息,“银广厦”事件未爆光之前,财经杂志曾对其连续几年的高增长率提出质疑,细心的投资者如果在此时关注一下该公司的利润构成,投融资计划及完成情况,经营现金的额度,就不难发现其中的问题,至少可以断定该公司存在很大的不确定性,从而及时采取应对措施。安然公司从1997年开始净利润逐年大幅上升,但经营利润逐年下降,非经营利润的比重逐年加大,该公司1996年的营业利润率是21.155,到2000年跌至6.22%,2001年第一季度只有1.59%,公司的收益越来越依靠证券交易和资产处置,说明公司的经营风险越来越大。所以,投资者通过对一些信息、数据的综合分析,可以把握企业动态和经营及财务状况,从而做出正确的投资决策。笔者也建议仔细阅读董事会工作报告,从中了解企业的经营策略与经营计划,企业的业务发展方向和盈利增长点,并进行定期的财务报表分析,侧重了解企业的主营收入,业务盈利结构,投资资金的运用情况,投资项目的进度,筹集资金到位情况,资本结构的变动情况等,当所有数据和比率都在计划的合理范围内,就可以反映出企业的经营的资信状况良好,投资者对一个经营规范和稳步发展的公司应该是比较放心的。如果一个企业的投资计划和市场扩充计划未很好完成,投资者就应慎重考虑是否转让股权或调整经营策略。

三、根据投资方式和投资目的不同,选用不同的方法进行财务报表分析

一般企业的投资方式有三种:参股、控股和独资经营,不同的投资方式决定了企业投资经营的不同目的。参股投资方式目的大都为分取稳定的红利,增加投资收益,提高资金的利用效率,控股与独资经营的投资行为,通常是企业根据自身战略经营规划的要求采取的具体行动,与企业的整体发展息息相关。投资者需要更全面、更深入地了解被投资企业的财务及经营状况,因此有效地运用财务分析工具,找出企业存在的问题显得尤其重要。对投资者来说,参股投资者宜选择一些净值收益率高,分红派息稳定,资信状况良好,经营处于成熟期的公司,如上市公司中的绩优蓝筹股。投资者只要适当了解每股收益,每股净资产,每股公积金、市盈率、市净率等财务比率,一旦这些公司存有不良的比率,投者还可以通过股权转让及时回避风险。如果采用控股与独资经营的投资方式,投资者必须在获取真实财务报表数据的基础上,对财务比率进行综合分析,评价企业的总体财务状况,并且通过对财务比率的分解,进行深入、具体的分析,找出企业经营中存在的问题,探求管理中的薄弱环节。杜邦财务分析体系就是一种比较实用的财务比率分析体系,这种分析方法从评价企业绩最具综合性和代表性的指标---权益净利率出发,层层分解至企业最基本生产要素的使用,成本与费用的构成和企业风险,从而满足投资者通过财务分析进行绩效评价需要,在经营目标发生异动时能及时查明原因并加以修正。