如何回避开放式基金赎回风险

如何回避开放式基金赎回风险

（一）基金应预留出足够的现金应付开放式基金赎回。根据开放式基金的流动性风险，可以建立自己的百分比控制标 准，并在市场变动的情况下随之调整，既不会因为资金预留过多造成浪费，也不会因为预留现金过少而不能满足开放式基金赎回的要求。当发生巨额赎回时(巨额赎回是指开放 式基金单个开放日净赎回申请超过基金总份额的10％)，基金管理人当日办理的赎回份额不得低于基金总份额的10％，对其余赎回申请可以延期办理。《证券投资基金运作管理办法》同时规定：开放式基金应当保持不低于基金资产净值5％的现金或者到期日在一年以内的政府债券，以备支付基金份额持有人的赎回款项。因此。在我国《证券投资基金法》没有对开放式基金融资作出规定的情况下，基金管理公司必须持有足够的流动性资产以应付外部效应可能产生的“巨额开放式基金赎回”，以维护基金的信誉。
　　(二)如果某次赎回量超过预留现金时。基金经理可采用的应对策略
　　基金应该对持有人进行清单管理，即基金管理人根据持有人资金来源、持有动机、对证券市场的敏感程度、对利率的敏感程度等因素加以分类。对 要发生的赎回量进行预测。发生巨额赎回时的应对策略包括：通过分析基金持有人的登记信息。如果发生巨额赎回的期限和原因是可预测的，则应首先考虑安排相应 期限结构的流动性资产，在该赎回日到来之前加大预留现金的量，这时可以接受该赎回日的全部开放式基金赎回申请；如果发生的巨额开放式基金赎回的期限或原因是没有预测到的，则可 以按照《试点办法》第三十条的规定，只接受部分赎回要求。由于发生巨额赎回对于开放式基金的信誉影响很大，基金经理应首先考虑降低风险，而任何抵押融资， 都会增加开放式基金的资产组合的风险。
　　(三)构造合理的资产结构，使资产在国债和股票之间得到合理的分配
　　售出股票的方法是：如果基金经理需要卖出股票，他们总希望出售股票时，不至于引起较大的价格波动。笔者建议基金经理采用卖出指数化股票组合的方法，即卖出全部股 票组合中的每种或部分种类股票的一部分，这样既实现了流动性的目的。也可使交易的隐蔽性得到提高。卖出股票的原则是：通过分析股票的流动性风险指标和流动 性比例指标，卖出风险指标小而流动性比例高的股票。由于开放式基金资产配置中主要是股票和债券，开放式基金赎回必须根据盈利性、流动性和安全性的需要，在货币 市场上融资以应对投资者赎回资金及大量现金分红造成的现金压力，避免被迫抛售股票而造成的损失。同时，基金管理人还可以在资本市场低位时以持有的债券资产作抵押，从货币市场融入资金进行再投资，提高基金盈利。
　　(四)提高开放式基金赎回成本，抑制赎回
　　可以通过以下几个途径来实施：1. 开放式基金赎回的费率随赎回份额的增加而提高，投资者可以选择一次性赎回并付出较高费用。或分次赎回但付出较多的时间和精 力。2.可规定单只基金每次赎回不超过其拥有份额的25％。3.T+N的清算制度。领取股票或期货市场较大的值。投资者提出开放式基金赎回申请到清算交割有一段时间 (3天或5天)的资金冻结。这样一方面会提高投资者的资金成本(赎回成本)，抑制赎回；另一方面也能降低基金的流动性。给基金管理者缓冲的机会。4.认购 基金时可不收手续费，赎回则收费。认购可随时进行，而每周只接受一次赎回申请。
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如何防范基金投资风险 （一）认真学习基金基础知识，树立正确的基金投资理念。目前，我国基金市场规模迅速膨胀，基金创新品种层出不穷，投资者参与基金投资，应及时学习各项基金基础知识，更新知识结构，树立长期投资基金的正确理念，增强投资基金的风险意识，做到防患于未然。 （二）根据自身风险偏好选择投资基金。目前国内投资基金的类别丰富，无疑增加了投资者的选择机会。投资者应对各类基金的风险有明确认识。风险偏好较高的投资者可以选择投资股票型基金、混合型基金等高风险基金，风险偏好较低的投资者可以选择投资保本基金、债券型基金等低风险产品。 （三）密切关注基金净值，理性投资。基金净值代表了基金的真实价值，投资者无论投资哪种基金都应该密切关注基金净值的变化。特别是投资LOF时，基金净值尤为重要，由于LOF同时具备申购、赎回 和二级市场买卖两种交易方式，场内交易价格必然与基金份额净值密切相关，不应该因为分红、拆分、暂停申购等基金日常业务与基金份额净值产生较大偏差，因此投资者应通过基金管理人网站或交易行情系统密切关注基金份额净值，当LOF二级市场交易价格大幅偏离基金份额净值时，注意理性投资，回避风险。 （四）仔细阅读基金公告，全面了解基金信息。基金公告信息包括招募说明书、上市交易公告书、定期公告以及分红公告等临时公告，投资者应该通过指定证券报刊或网站认真阅读基金公告，全面了解基金情况。对LOF等上市基金，为充分向投资者提示风险，当基金场内交易价格连续发生较大波动时，基金管理人会发布交易价格异常波动公告等风险提示公告，投资者应及时阅读基金公告，获取风险提示信息，谨慎投资。

开放式基金按投资方向基本分为四种：股票基金、债券基金、货币基金以及混合基金。股票基金就是将基金资产的大部分投资于股市，债券基金是将基金资产投资于债券，货币市场基金是投资于货币市场产品，混合基金是指基金资产既投资股市又投资于债券。投资者在选择基金时要充分考虑自身的风险承受能力、收益预期、资金投资期限等几个方面的因素，慎重作出投资决策。 投资期限的长短也是一个应该考虑的因素。一般来讲，开放式基金投资需要中长期投资，时间越长，投资成本就会越低，平均收益也会越高。如果资金不稳定，购买货币市场基金最合适，它的流动性最高，并且可以获得超过银行存款的收益。保本基金也是在一定的投资期(如3年或5年)内为投资者提供一定比例的本金回报保证，不到期限，就不能保本。其次，要考察基金公司的历史业绩和市场声誉。业绩不代表未来，但它是判断未来的重要参考依据。再次，要考察基金公司投资管理能力。随着我国近两年基金管理公司的迅速增加，基金公司管理能力的差距会逐步显现，而管理能力的不同直接导致基金产品给投资人带来的赢利能力的不同。 总之，投资者在选择基金时，要对基金品种进行对比，要全面考察基金公司的管理能力和服务质量，在充分考虑自身的风险承受能力和收益预期程度的基础上，做出慎重决策，不能人云亦云，要选就选最适合自己的。