汇率是由什么因素决定的呢?

汇率是由什么因素决定的呢?

就长期而言,前面我们把汇率放在外汇市场和货币市场中进行分析——通过外汇市场和货币市场各自的均衡以及这两个市场之间的均衡,我们发现了一个国家的货币供给、利率、通货膨胀率以及预期的因素与汇率之间的关系.为了使分析更全面一些,这里,我们想把汇率放在一个更大的环境中,即不仅包括外汇市场和货币市场,而且还包括商品市场.我们的基本论点是：从长期来看,汇率与两个国家之间的价格水平之差有着密切的关系.道理很简单,汇率的作用在于帮助和促进两个国家之间的商品流通.如果两国之间不存在贸易障碍（如关税、配额、交易成本以及非关税壁垒）,同一种商品在两个国家的价格应该完全相同.如果不相同,贸易商就会从价格便宜的Ａ国买进,并在价格较贵的Ｂ国卖出.这种“套利”的活动,最终会使两个国家的同一种商品价格完全相同.用公式表示如下：PiUS＝ECBDM×PiG式中：PiUS代表某件商品i在美国（US）的价格,PiG代表这件商品在德国（G）的价格,ECBDM是两国间的汇率.这个公式可以改写为：ECBDM＝PiUS/PiG,这个式子表明两国间的汇率和两国之间的价格有关.不过,这个公式只是就一种商品i而言,如果把它扩展开来,不是指一种商品,而是指一个国家的所有商品.那么,汇率和两个国家之间的价格水平之间的关系就可表示为：ESODMdPUSPG.这就是非常著名的“购买力平价定理”：两个国家之间的汇率等于这两个国家货币的购买力之比.这个定理的政策含义十分明显：如果美国的物价水平（PUS）上升,美元就会按照与物价上升的相同比例进行贬值.反之,如果美国的物价水平下跌,美元就会按同一比例升值.马克的情形也与之类似：如果德国的物价水平上升,马克就会贬值.但相对马克而言,美元反而会相对升值.反之,如果德国的物价水平下跌,马克升值,美元则相对贬值.但若两国的物价水平同等程度地上升或下降,那么两国之间的汇率就不会改变. 编辑推荐：央行对汇率干预的方式