可转换债券的价值计算， 对下面这个例题答案中的折现时间有个疑问点，求指点。

题目简述：某公司发行可转换债券,面值100，期限n=5 每年底固定付利息A=3。 3年后债券可转换股票10股， 某买家预计3年后该公司股票市价每股12 他要求的必要报酬率i=5% 求该债券正常持有到期和考虑转换的价值各式多少？不考虑转换：V=3 * （P/A, 5% ,5） + 100(P/F, 5% ，5) 这个我可以理解考虑转换： V=3 * （P/A, 5% ,3） + 120(P/F, 5% ，3) 我想问的是此时股票本金的复利现值为什么要用3年？ 5年还没到期，本金的复利现值不应该是5年期的折现吗？ 为什么上面不考虑转换债券面值复利现值折现就能是5年到可转换债券就成了3？ 财管初学，还请高手点拨，谢谢！

那是题目本身设定所导致的限制造成的，关键在于预计3年后该公司股票市价每股12，也就是说3年后可转换债券债转股能实现得到的每张债券实际为120的价值，题目并不是给的5年后该公司股票市价是多少，还有就是既然债券已经转股票了，原持有的债券就不是债券，是股票，债转股后，所持有的股票也不再享有原债券每年所支付的利息，所以在计算时是按3年后股票市价所对应的债券价值进行复利现值折现。

同问。。。