华尔街都在盯着看 优等生高盛的大考会不会挂科

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2015年3月6日美联储进行压力测试，高盛相比其它大型银行表现不佳。现在分析师和投资者担心银行会被监管机构禁止回购股票或增加股息，从而进一步影响高盛的价值。

根据以往美联储（FED）的惯例，一旦高盛在内的大型银行无法通过今年3月的压力测试，2015年的银行股利发放以及股票回购等关键行动，都不能提高上限，股利也被限制在一个较低的水平上。

利用高额的股息回报以及适时采用股票回购，提升股价、吸引投资者是高盛在公开市场的一贯做法。在股票回购后，提升高盛的利润收益，也是高盛吸引投资者的重要措施。

但美联储的压力测试可能导致高盛的这一手法失效。投资银行KMB（Keefe,Bruyette&Woods）的分析师Brian Kleinhanzl估计如果高盛无法回购股票，它的股价可能低于今年预期的每股42美分，低于明年预期的每股1.78美元。

压力测试后的第二天，在其他各行股价提升时，高盛股价则下跌1.7%。

银行的困境突显出美联储压力测试的力量，它已经成为华尔街监管机构的强大工具，可以让高盛这样经历金融危机后比许多竞争对手更强大的银行摔个小跟头。

压力测试的目的是确保在另一场金融危机来临时，银行以适当缓冲蒙受损失。如果银行没有足够的缓冲，美联储不允许银行把这些能在严重危机时有缓冲作用的钱返还给股东。

美联储将于3月12日后公开对高盛回购计划的最终判决。这决定可能取决于它如何分析压力测试的结果，也可能认为高盛强大到足以用利润来回购股票。

但高盛在面对压力测试的糟糕表现在于，过度吹嘘夸大其商业模式。在上周发布报告的分析师中，高盛实际上是唯一寄希望于通过美联储的压力测试后，以获得股息和股票回购计划才能解决问题的大型银行。

“测试结果看起来不漂亮，只是源于它。”里昂证券的银行分析师麦克·马尤（Mike Mayo）说。

根据马尤的计算，压力测试可以使高盛只能花7亿美元就能完成今年的增加股息和股票回购，去年其花费55亿美元回购。

但马尤指出，高盛可能建议美联储允许银行增加分配给股东的数额。这种行为可能包括削减资产和发行新的证券。

高盛发言人对压力测试的结果未发表评论。