何为泡沫经济，泡沫经济带来哪些危害，如何避免？

何为泡沫经济，泡沫经济带来哪些危害，如何避免？

1985年9月22日，世界五大经济强国（美国、日本、西德、英国和法国）在纽约广场饭店达成「广场协议」。当时美元汇率过高而造成大量贸易赤字，为此陷入困境的美国与其他四国发表共同声明，宣布介入汇率市场。此後，日元迅速升值。当时的汇率从1美元兑240日元左右上升到一年後的1美元兑120日元。由於汇率的剧烈变动，由美国国债组成的资产发生帐面亏损，因此大量资金为了躲避汇率风险而进入日本国内市场。当时日本政府为了补贴因为日元升值而受到打击的出口产业，开始实行金融缓和政策，於是产生了过剩的流通资金。

　　另外，当时还有下列背景：

　　1. 从1970年代後期开始，日本的银行烦恼于向优良制造业企业的融资案件，於是开始倾向於向不动产、零售业、个人住宅等融资。

　　2. 1980年代以来，全球性的通货紧缩形成了股票市场的上升通道。

　　

　　加速上扬

　　由於上述因素叠加在一起，日本国内兴起了投机热潮，尤其在股票交易市场和土地交易市场更为明显。其中，受到所谓「土地不会贬值」的土地神话的影响，以转卖为目的的土地交易量增加，地价开始上升。当时东京23个区的地价总和甚至达到了可以购买美国全部国土的水平，而银行则以不断升值的土地作为担保，向债务人大量贷款。此外，地价上升也使得土地所有者的帐面财产增加，刺激了消费欲望，从而导致了国内消费需求增长，进一步刺激了经济发展。

　　1985年到 1986年期间，随着日元急速升值，日本企业的国际竞争力虽有所下降，但是国内的投机气氛依然热烈。1987年，投机活动波及所有产业，当时乐观的观点认为只要对土地的需求高涨，那麼经济就不会衰退，而且市场也鼓励人们不断购买股票，声称股票从此不会贬值。当时日本媒体为了给这种经济繁荣状况命名，还希望募集像岩户景气、神武景气类似的名称。但当时也出现了少数反对论点，认为土地价格已经远远超过其实际需求，日本经济将在不久的将来陷入衰退。

　　从经济学原理来说，土地价格上升，导致租用土地的工厂或写字楼的企业盈利率下降，因此合理的做法是出售土地购入债券，因此会带来土地需求下降。根据供求理论，价格终将趋於均衡。但是日本企业普遍实行以帐面价值计算土地资产的做法，因此从表面上看企业的收益率也并无变化，而帐面价值与现实价值的差额就导致了帐面财产增加，从而刺激日本企业追求总资产规模而非收益率。

　　当时为了取得大都市周边的土地，许多大不动产公司会利用黑社会力量用不正当手段夺取土地，从而导致了严重的社会问题。而毫无收益可能的偏远乡村土地也作为休闲旅游资源被炒作到高价。从土地交易中获得的利润被用来购买股票、债券、高尔夫球场会员权，另外也包括海外的不动产（如美国洛克菲勒中心）、名贵的艺术品和古董、豪华跑车、海外旅游景点等等。当时这种资金被称为「日本钱」（Japan Money）而受到世界经济的关注和商家的追捧。当时随着股票价格上升，日本国内购买法拉利、劳斯莱斯、日产CIMA等高档轿车的消费热潮也不断高涨。

　　

　　周边各国

　　苏联由於阿富汗战争以及美苏军备竞赛，加之东欧诸国剧变，已经到了崩溃的边缘。在欧洲，由於严重的高失业率和东欧民主化，国际和社会秩序也非常混乱。

　　美国：经过1980年代中期的经济周期，逐渐走入低谷。住房金融产业出现危机，社会信用危机日益严重。此外，经常性国际收支趋向平衡，但国内经济持续低迷，失业率也不断上升，财政赤字创下历史纪录。

　　在这样的世界形势中，政治经济都比较安定的日本出现了「日本是世界第一」的口号，全体国民预感到「日本的时代」即将到来。当时在世界各国的印象中，三十年前仍然是一个普通发展中国家的日本，已经迅速成为了遍地黄金的富裕国家。

　　潜在问题

　　期待通过资产价值上升而获得利润的手法，随着资产价格的上升会越来越难以奏效。当资产价格最终停留在高水平时，最终的资产持有者将无法获得收益。但可怕的不仅如此，一旦资产价格回落到之前的水平，那麼资产持有者将承受与其所有前手所获得的利润相当的亏损。因此，缺乏持续性的资产价格逐渐进入平稳状态。

　　另一方面，对於推崇一户一屋的日本都市来说，地价上升带来了严重的住宅不足问题。对於居住在大城市中心的普通劳动者，根本无法承担高额的地租和房租，只能被迫迁往郊区。当时这种状况导致了人们早买早赚的心理，进一步刺激了地价上升。

　　当时地价带来的住宅问题，也引起了日本政府的关注。之後政府采取平抑地价的政策，对金融机构也施加了压力。

　　泡沫破裂

　　1989年，日本泡沫经济迎来了最高峰。当时日本各项经济指标达到了空前的高水平，但是由於资产价格上升无法得到实业的支撑，所谓泡沫经济开始走下坡路。

　　一旦投机者丧失了投机欲望，土地和股票价格将下降，因此反而导致帐面资本亏损，由於许多企业和投机者之前将上升的帐面资本考虑在内而进行了过大的投资，从而带来大量负债。随着中央政府金融缓和政策的结束，日本国内资产价格的维持可能性便不再存在。

　　1990年3月，日本大藏省发布《关於控制土地相关融资的规定》，对土地金融进行总量控制，这一人为的急刹车导致了本已走向自然衰退的泡沫经济加速下落，并导致支撑日本经济核心的长期信用体系陷入崩溃。此後，日本银行也采取金融紧缩的政策，进一步导致了泡沫的破裂。

　　1989年12月29日，日经平均股价达到最高38915.87点，此後开始下跌，土地价格也在1991年左右开始下跌，泡沫经济开始正式破裂。到了1992年3月，日经平均股价跌破2万日元，仅达到1989年最高点的一半，8月，进一步下跌到14000点左右。大量帐面资产在短短的一两年间化为乌有。

　　由於土地价格也急速下跌，由土地作担保的贷款也出现了极大风险。当时日本各大银行的不良贷款纷纷暴露，对日本金融造成了严重打击。

直白点说个成语典故吧。

——危若累卵 拼 音 wēi ruò lěi luǎn 解　释 比喻形势非常危险，如同堆起来的蛋，随时都有塌下打碎的可能。又作：“危于累卵” 出　处 西汉·刘向《战国策·秦策四》：“当是时，魏危于累卵，天下之士相从谋。” 用　法 偏正式；作谓语、宾语、定语；形容十分危险 示　例 《梁书·侯景传》：“复言仆'众不足以自强，～'。” 近义词 千钧一发、危在旦夕 反义词 安如盘石、稳如泰山 典 故 因言曰： “魏有张禄先生，天下辩士也。曰：“秦王之国危于累卵，得臣则安。然不可书佳也。” 释 义 “ 卵”；蛋。“累”，垒，危险得象垒起来的蛋，形容危险到了极点。 出 处 《史记·范雎列传》 春秋时代，晋灵公贪图享乐，派大臣屠岸给他造一座九层的琼台，他怕有劝阻，下令说：“谁敢进谏一律杀头!” 大臣苟息知道后，便来求见晋灵公。晋灵公为了防止苟息劝阻， 命武士弯弓搭箭，只要苟息一开口劝谏，便立刻把他射死。苟息见到 晋灵公后，故作轻松地对晋灵公说：“我今天来拜见大王，并不敢向 你规劝什么，只是来给你表演一个特技。我能够把12颗棋子垒起来， 再把9个鸡蛋垒上去而不会倒坍。” 晋灵公听了，便叫苟息表演。苟息先把12颗棋子垒起来，再把鸡 蛋一个个加上去。晋灵公见了，在一旁大叫“危险”，苟息慢条斯理他 说：“这有什么危险，还有比这更危险的呢?” 晋灵公问他更危险的是什么，苟息说：“大王，弥造九层高台，弄 得国内已没男人耕地，国库空虚，一旦外敌人侵，国家危在旦夕，难 道不更危险吗?”晋灵公听了，这才醒梧过来，立刻下令停止了九层 高台的工程。

泡沫状态这个名词，随便一点儿说，就是一种或一系列资产在一个连续过程中陡然涨价，开始的价格上升会使人们产生还要涨价的预期，于是又吸引了新的买主，这些人一般只是想通过买卖获取利润，而对这些资产本身的使用和产生盈利的能力是不感兴趣的。随着涨价常常是预期的逆转，接着就是价格暴跌，最后以金融危机告终。（金德尔伯格，1987） 泡沫经济是由金融投机所导致的经济状态，表现为大量资产价格飙升到远远脱离其内在价值（intrinsic value）的程度，其中隐藏着资产价格狂跌并引起市场崩溃与经济萧条的可能性。在见证过严重资产泡沫的我国香港特区和台湾省，一部分学者认为，泡沫的破裂将导致百业凋敝，消费萎缩，失业剧增，经济危机。 中国的房地产行业有没有泡沫？这个问题其实根本不用争论，看一看那些从房地产行业暴发的“新贵”就知道了，在过去几年，中国大陆的房地产行业涌现出不少于五打超级富豪，他们的个人财富都不少于10亿元。他们从操纵房地产价格中获得了丰厚的回报，在非常短的时间之内就兑现了利润，他们操纵了泡沫，他们受益于泡沫，他们当然要千方百计地否定泡沫，可以肯定的一点是：没有中国房地产泡沫就没有这些新贵。如果他们只赚10点利，按照国家规定照章纳税，他们绝对不可能在极短的时间之内快速致富。事实上，他们赚的是50%甚至70%的暴利，他们逃税，他们千方百计地操纵市场，所以，他们才得以快速致富。在宏观经济政策调整的大背景之下，也决定了他们中的大多数将从富豪榜中快速消失。 经济周期波动与泡沫经济的区别 首先，泡沫经济不是经济内部蕴藏的必然动力学特性。泡沫经济可以避免而经济周期波动则无法避免。 其次，经济周期波动具有规律性，而泡沫经济的爆发具有很大的随机性。 再次，经济周期波动的上升阶段和下降阶段往往是相对比较平滑的，而跑迷经济的上升则一般比较平滑，而下降阶段则往往非常陡峭，可能会以破灭的形式出现。 最后，经济周期波动中的萧条期即使带来消极影响也不至于带来出现太大的灾难；而泡沫经济则不同，泡沫经济破灭时期往往伴随着金融危机和经济危机，并会留下严重的后遗症.