如何区分牛市中估值驱动与价值驱动的差异化

如何区分牛市中估值驱动与价值驱动的差异化

根据推动股市上涨的动力不同，可将牛市分为业绩驱动型牛市和资金驱动型牛市。前者由企业赢利能力上升所驱动，后者由政府宽松的货币政策所驱动。这就注定了两者之间有诸多的不同：
　　1）业绩驱动型牛市的持续时间更长。自2005年6月至2007年10月的牛市中（998点-6124点），持续时间为29个月。自2008年11月至2009年8月的牛市中（1664点-3478点），持续时间为9个月。

　　2）业绩驱动型牛市的上涨空间更大。2005-2007年的牛市累计涨幅为501.01%，2008-2009年的牛市累计涨幅为101.44%。

　　3）资金驱动型牛市的个股表现爆发力更强。据统计，在2005-2007年牛市中，所有A股平均每月上涨17.50%。在2008-2009年牛市中，所有A股平均每月上涨19.51%。

　　4）资金驱动型牛市中，中小市值的个股涨幅更大。在2008-2009年牛市中，以中小市值为主的深成指和中小板指的涨幅均是沪深300指数涨幅的2倍以上。

　　牛市演进中的板块轮动：

　　以2005-2007年的牛市为例，在行情初期，由于主力信心不足，不敢贸然对主流板块发起进攻，概念股和中小市值品种往往成为最受青睐的宠儿。随着市场向上趋势的逐渐明朗，市场做多意愿果断而坚决，多头不再满足于在中小市值个股中周旋，开始重点攻击以二线蓝筹股为主要对象的主流品种。在市场最后的疯狂阶段，能够缩量带动股指屡创新高的板块，非大盘权重莫属。在指数拉升的掩护下，其他板块资金大肆出逃，许多个股提前见顶。当指数进入顶部区域后，市场资金出现短缺，再无力对大盘股和二线蓝筹股发动进攻，此时概念股和中小市值个股再次受到投资者的炒作。至此，所有板块轮动完毕，市场已处在暴风雨来临的前夜。

根据推动股市上涨的动力不同，可将牛市分为业绩驱动型牛市和资金驱动型牛市。前者由企业赢利能力上升所驱动，后者由政府宽松的货币政策所驱动。这就注定了两者之间有诸多的不同： 1）业绩驱动型牛市的持续时间更长。自2005年6月至2007年10月的牛市中（998点-6124点），持续时间为29个月。自2008年11月至2009年8月的牛市中（1664点-3478点），持续时间为9个月。 2）业绩驱动型牛市的上涨空间更大。2005-2007年的牛市累计涨幅为501.01%，2008-2009年的牛市累计涨幅为101.44%。 3）资金驱动型牛市的个股表现爆发力更强。据统计，在2005-2007年牛市中，所有A股平均每月上涨17.50%。在2008-2009年牛市中，所有A股平均每月上涨19.51%。 4）资金驱动型牛市中，中小市值的个股涨幅更大。在2008-2009年牛市中，以中小市值为主的深成指和中小板指的涨幅均是沪深300指数涨幅的2倍以上。 牛市演进中的板块轮动： 以2005-2007年的牛市为例，在行情初期，由于主力信心不足，不敢贸然对主流板块发起进攻，概念股和中小市值品种往往成为最受青睐的宠儿。随着市场向上趋势的逐渐明朗，市场做多意愿果断而坚决，多头不再满足于在中小市值个股中周旋，开始重点攻击以二线蓝筹股为主要对象的...根据推动股市上涨的动力不同，可将牛市分为业绩驱动型牛市和资金驱动型牛市。前者由企业赢利能力上升所驱动，后者由政府宽松的货币政策所驱动。这就注定了两者之间有诸多的不同： 1）业绩驱动型牛市的持续时间更长