股票估价中的H模型是如何推导的？

股票估价中的H模型是如何推导的？

Value = D0(1 + gt)/(r – gt) + D0*H(gs – gt)/(r – gt)
它假设一个公司的高增长率gs,通过一段时间例如10年，慢慢降低到其长期增长率gt,H为一半的下降时间。
　　推导：如果股息增长率一直是gn，则股票内在价值是D0（1+gn）/(y-gn),但在前2H的时间内，平均增长率是（ga+gn）/2,超出假设的增长率为（ga+gn）/2-gn=(ga-gn)/2,超出假设增长率的时间越长，对股票的价格影响越大，且呈正相关的关系。所以股票的内在价值为D0/(y-gn)*[（1+gn）+H*(ga-gn)]。

Value = D0(1 + gt)/(r – gt) + D0*H(gs – gt)/(r – gt)
这个应该是你提到的H模型吧?它假设一个公司的高增长率gs,通过一段时间例如10年，慢慢降低到其长期增长率gt,H为一半的下降时间，如例为5（H=10/2).如需详尽资料，建议到书店或图书馆查询。