次贷危机是什么意思？

次贷危机是什么意思？

什么是次贷危机一看就明了（将专业知识通俗化）
过去在美国，贷款是非常普遍的现象，
从房子到汽车，从信用卡到电话账单，贷款无处不在。
当地人很少一次现金买房，通常都是长时间贷款。
可是我们也知道，在美国失业和再就业是很常见的现象。
这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，他们怎么买房子呢？
因为信用等级达不到标准，他们就被定义为次级贷款者。
大约从 10 年前开始，
那个时候贷款公司漫天的广告就出现在电视上、报纸上、街头，
抑或在你的信箱里塞满诱人的传单：
『你想过中产阶级的生活吗？买房吧!』
『积蓄不够吗？贷款吧！』
『没有收入吗？找阿?贷款公司吧！』
『首次付款也付不起？我们提供零首付订』
『担心利息太高？头两年我们提供 3 ％的优惠利率！』
『每个月还是付不起？没关系，头24 个月你只需要支付利息，贷款的本金可以两年后再付！
想想看，两年后你肯定已经找到工作或者被提升为经理了，到时候还怕付不起！』
『担心两年后还是还不起？哎呀，你也真是太小心了，
看看现在的房子比两年前涨了多少，到时候你转手卖给别人啊，
不仅白住两年，还可能赚一笔呢！再说了，又不用你出钱，
我都相信你一定行的，难道我敢贷，你还不敢借？』
在这样的诱惑下，无数美国市民毫不犹豫地选择了贷款买房。
（你替他们担心两年后的债务？向来相当乐观的美国市民会告诉你，
演电影的都能当上州长，两年后说不定我还能竞选总统呢。）
阿?贷款公司短短几个月就取得了惊人的业绩，
可是钱都贷出去了，能不能收回来呢？
公司的董事长 -- 阿?先生，那也是熟读美国经济史的人物，
不可能不知道房地产市场也是有风险的，
所以这笔收益看来不能独吞，要找个合伙人分担风险才行。
于是阿?找到美国财经界的领头大哥 -- 投资银行。
这些家伙可都是名字响当当的大哥（美林、高盛、摩根），
他们每天做什么呢？就是吃饱了闲着也是闲着，
于是找来诺贝尔经济学家，找来哈佛教授，找来财务工程人员，
用上最新的经济数据模型，一番金融炼丹（copula 差不多是此时炼出）之后，
弄出几份分析报告，从而评价一下某某股票是否值得买进，
某某国家的股市已经有泡沫了，这一群在风险评估市场呼风唤雨的大哥，
你说他们看到这里面有没有风险？
开玩笑，风险是用脚都看得到！可是有利润啊，那还犹豫什么，接手吧！
于是经济学家、财务工程人员，大学教授以数据模型、随机模拟评估之后，
重新包装一下，就弄出了新产品 --CDO
（注:Collateralized Debt Obligation ，债务抵押债券），
说穿了就是债券，通过发行和销售这个 CDO 债券，让债券的持有人来分担房屋贷款的风险。
光这样卖，风险太高还是没人买啊，
假设原来的债券风险等级是 6 ，属于中等偏高。
于是投资银行把它分成高级和普通 CDO 两个部分 (trench) ，
发生债务危机时，高级 CDO 享有优先赔付的权利。
这样两部分的风险等级分别变成了 4 和 8 ，总风险不变，
但是前者就属于中低风险债券了，凭投资银行三寸不烂 金 舌，
在高级饭店不断办研讨会，
送精美制作的 powerpoints 和 excel spreadsheets ，当......余下全文>>