帕克曼防御是什么意思

帕克曼防御是什么意思

问题一：什么是帕克曼(Pac-man)防御? 这是 目标公司 先下手为强的 反并购策略 。 当获悉收购方试图启动收购目标公司的计划时，目标公司针锋相对， 抢先收购袭击者的 股票 ， 或策动与目标公司关系密切的友好公司出面收购袭击者， 从而迫使收购公司转入防御， 或至少赢得一定的时间以重新制定防御措施。 该策略要求目标公司本身具有较强的资金实力和相当的外部 融资 能力 。并且，该策略是所有策略中风险最高、争夺最为激烈的一种方式。
采纳哦问题二：什么是收购防御 收购防御就是反对恶意收购的策略和方法。
反收购的预防性策略
(一)股权结构安排
收购成功的关键在于有足够量的股权被收购。要想从根本上预防敌意收购，适当的股权安排是最佳的策略。参照反收购可能出现的结果，公司首先应该做到的是，建立合理的股权结构。最为有效和简单的方式是自我控股。就是公司的发起人或者大股东为了避免被收购，而在开始设置公司股权时就让自己拥有可以控制公司的足够的股权，或者通过增持股份增加持股比例来达到控股的目的。显然自我控股达到51%肯定不会出现恶意收购情况，理论上是低于51%就可能发生恶意收购。但实际上当股权分散后，一般持有25%的股权就可以控制公司。因此必须找到一个合适的点来决定控股程度，否则会出现控股比例过低无法起到反收购的效果；控股比例过高过量套牢资金的问题。例如：新浪之所以成为盛大的目标，很重要的一个原因就是其股权过于分散。
此外，交叉持股或相互持股也是反收购的一个重要策略，也就是关联公司或关系友好公司之间相互持有对方股权。
(二)毒丸计划
毒丸一般是指股东对公司股份或其他有价证券的购买权或卖出权。“毒丸计划”是公司分配给股东具有优先表决权、偿付权的有价证券，或者一种购买期权，当在某些事情发生时，将会导致目标公司股东能够以较低价格购买公司的股份或债券，或以较高价格向收购人出售股份或债券的权利发生的设计。
毒丸计划可能产生以下可能性：1.毒丸防御诱使要约人与目标公司管理层进行协商，董事会从而可以确保公司卖出更高的价钱，如果没有毒丸防御，就不会卖出这种高价。2.除表决权计划以外的其他毒丸计划可有效地阻止强迫性双重要约收购和部分要约收购。表决权计划则通过阻止要约人取得表决控制权而防止收购后股权问题。3.减轻收购的威胁会通过引导管理者进行更多的组织专项投资和允许公司使用以业绩为基础的延迟补偿合同，给予公司管理者动力以最大化公司价值，但这种情况成立的前提条件是，保护股东免于强迫性要约的其它机制不能充分发挥作用、解雇费协议等安排，亦不能促使管理者进行公司专项人力资本投资。上述表明，毒丸计划可能如同发起这些计划的管理者所承诺的那样保护股东利益，所以采用毒丸计划将对股价产生正面影响。
(三)驱鳖剂条款
所谓驱鳖条款策略，是指在公司章程或附属章程中设计一些条款，目的是为公司控制权易手制造障碍，其主要作用在于增加公司控制权转移的难度。在公司法当中，公司章程的修订必须经股东大会作出决议，因此，在公司章程中加入驱鳖条款也必须由股东大会通过。驱鳖条款是一把双刃剑，它虽然具有防御收购的功效，但同时也可能削弱董事会对收购的应变能力。驱鳖条款作为一种反收购策略有着各种类型，事务上较为常用的驱鳖剂条款主要有：1.公平价格条款(fair price provision)；2.特别多数条款(super majority provision)；3.部分董事改选制条款(staggered board provision)；4.附则修改。
驱鳖剂曾引起学者的争议，有的学者认为，驱鳖剂条款可以提高收购溢价，增加股东的收益，驱鳌剂条款是股东合作的产物，因此认为驱鳖剂条款是有益的，法律不宜限制。有的学者认为，驱鳖剂条款虽然可能提高公司的收购价格，但也增加了收购的风险。其结果是减少了收购的数量，使股东利益受损。
(四)降落伞计划
巨额补偿是降落伞计划的一个特点。作为一个补偿协议，降落伞计划规定在目标公司被收购的情况下，相关员工无论是主动还是被迫离开公司，都可以领到一笔巨额的安置费。依据实施对象的不同，降落伞计......余下全文>>问题三：帕克门战略是什么 反噬防御(Pac-man defense）也称帕克曼防御术、帕克门战略　　反噬防御就是指在反收购中，目标公司以收购袭击耆的方式来回应其对自己的收购企图。公司在遭到收购袭击的时候，不是被动地防守，而是以攻为守、以进为退，它或者反过来对收购者提出还盘而收购收购方公司或者以出让本公司的部分利益、包括出让部分股权为条件，策动与公司关系密切的友邦公司出面收购收购方股份，以达围魏救赵的效果。问题四：反收购策略的企业反收购策略 收购与反收购的实质是企业控制权的争夺。产权交易的过程虽是股权的转移，但真正的动因来自于经营者的竞争。如是善意收购，双方握手言和；如是敌意收购，双方将不可避免地展开争夺。具体地，企业反收购策略有： 若在敌意收购之前，目标公司有所察觉，经营者可采取一些主动的管理防范措施，主要有：（1)修改公司章程，以抵御外来的敌意收购。这包括规定分期分批改选董事，重大决策需经更多的股权代表同意，限制董事的资格等，从而增加收购者控制公司的难度。（2）环形持股，以稳定持股结构。为了防止上市公司的股权过于分散，公司可采取交叉持股的股权分布形式。即关联公司，关系较密切的公司之间相互持有部分股权。一旦其中一家公司遭收购，相互持股公司间易形成“连环船”效果，从而大大增强反收购一方的实力。但其缺点是相互持股往往要耗费较多的资金，从而影响公司的现金流量状状况。(3)白衣骑士以抬开公司股价。所谓“白衣骑士”，是指通常与目标公司有密切关系，关键时刻挺身而出，充当“英雄救美人”的角色。面对敌意收购的要约，白衣骑士愿对目标公司的股份支持更高的价格，因此必然引起收购价格的轮番上涨。最后，要么敌意收购者承认收购失败，退出竞争；要么必须付出更高的收购价才能达到目的。白衣骑士的作用，就是迫使收购者的收购资金增加，收购成本加大，从而自动打消收购念头。(4)以攻为守的帕克曼式防御。即被收购方以攻为守，对收购方发动进攻，收购对方的股份，变被动为主动。但这种进攻风险很大，反收购者本身需有较强的资金实力和外部融资能力。同时，收购方在财务状况、股权结构、股票市价等方面也要具备收购的条件。(5)毒药丸子策略。毒药丸子是指目标公司为反收购而制定的对其控制极为不利的规定，甚至采取严重伤害自己的行动，犹如一剂“毒药”，收购方若想收购则必须承诺吞下毒丸。毒丸策略的典型作法是向公司股东或关系良好客户配售一种权利，即发行带认股权的债权。公司受威胁时，持券者可以购买一定数量的以优惠价出售的新股份。这样，股份总量增加，收购成本增大，同时收购者被歧视性地排斥在认购新股的范围之外，有效地稀释了袭击者拥有的股份。 这也是上市公司反收购的一种策略，具体的有：(1)股份回购。即通过大规模买回本公司发行在外的股份来改变资本结构的防御方法。股票一旦被大量购回，在外流通的本公司股票减少，股价一般会上升。如果目标公司提出以比收购者出价更高的价格来回购其购票，则收购者也不得不提高其收购价格，导致其收购难度增加。我国《公司法》中规定：“公司不得收购本公司的股票，但为减少公司资本而注销股份或者与持有本公司股票的其他公司合并时除外。”显然，我国目前还具备回购股份的条件。（2)员工持股计划。即公司鼓励自己的员工持有公司股份，而员工为自己的工作及前途考虑，不会轻易出让自己手中拥有的本公司股票。如果员工持股数额庞大，则目标公司的防线就比较牢固。总之，企业的反收购策略多种多样。值得注意的是，目标公司在制定自己的反收购计划时，一定要注意当地法律对此种计划所持的态度，履行法定的程序和步骤。因为各国证券法均规定，目标公司管理层在安排反收购措施时，必须充分保护股东(尤其是中小股东)的合法权益不受侵犯，不得因董事、经理的一己私利而牺牲股东的利益。问题五：求解我非专业学生的经济学问题~！ 毒丸（poison pill）长期以来就是理想武器。毒丸计划是美国著名的并购律师马丁·利普顿（MartinLipton）1982年发明的，正式名称为“股权摊薄反收购措施”，最初的形式很简单，就是目标公司向普通股股东发行优先股，一旦公司被收购，股东持有的优先股就可以转换为一定数额的收购方股票。毒丸计划于1985年在美国特拉华法院被判决合法化。
在最常见的形式中，一旦未经认可的一方收购了目标公司一大笔股份（一般是10%至20%的股份）时，毒丸计划就会启动，导致新股充斥市场。一旦毒丸计划被触发，其他所有的股东都有机会以低价买进新股。这样就大大地稀释了收购方的股权，继而使收购变得代价高昂，从而达到抵制收购的目的。美国有超过2000家公司拥有这种工具。
金降落伞计划主要是针对目标公司的董事会成员和高级管理人员的。在公司并购之前，由目标公司董事会通过决议，由公司董事及高层管理人员与目标公司签订合同，约定在目标公司被并购接管后，目标公司的董事及高层管理人员被解雇的时候，可一次性领到巨额的退休金、股票期权收入或额外津贴。目标公司董事和高级管理人员的这种收益就象一把降落伞，让高层管理者从高高的职位上安全下来，故名降落伞计划；又因其收益丰厚如金，故名金降落伞.。
银色降落伞主要是针对目标公司的中、下级管理人员。主要是向中、下级的管理人员提供较为逊色的同类收益，并根据工龄长短领取数月的工资。 由于这种人员的收益较金色降落伞人员的收益逊色，所以被称为银色降落伞。
锡降落伞主要是针对目标公司的普通员工。根据目标公司事先（即收购前）与公司员工的合同约定，如果目标公司的员工若在公司被收购后若干时间内被解雇的话，公司员工则可领取一定的补偿费用。
白衣骑士:当公司成为其他企业的并购目标后（一般为恶意收购），公司的管理层为阻碍恶意接管的发生，去寻找一家友好公司进行合并，而这家友好公司被称为白衣骑士。一般来说，受到管理层支持的白衣骑士的收购行动成功可能性很大，并且公司的管理者在取得机构投资者的支持下，甚至可以自己成为白衣骑士，实行管理层收购。
帕克曼防御：指目标企业在遭到并购袭击时，不是被动地防守，而是以攻为守，它或者反过来提出还盘而并购并购者，或者以出让本企业的部分利益、包括出让部分股权为条件，策动与目标企业关系密切的友好企业出面收购并购方股份，以达围魏救赵的效果。帕克曼防御必须有几个条件：（1）袭击者本身应是一家公众企业，否则谈不上收集袭击者本身股份的问题；（2）袭击者本身有懈可击，存在被并购的可能性；（3）目标企业需要拥有较强的资金实力和外部融资能力，否则帕克曼防御的运用风险很大。帕克曼防御的特点是以攻为守，使攻守双方角色颠倒，致对方于被动局面。从反收购效果来看，帕克曼防御能使反并购方进退自如：进可并购袭击者，使袭击者迫于自卫放弃原先的袭击企图，退可因本企业拥有并购者（袭击者）的股权，即便目标企业被并购也能分享并购成功带来的好处。
参考资料：根据百度知道整理问题六：[C]The money of soul and possibility control 里面战斗的词汇 01. 金融街
与现实分离的异空间。
企业家（Entrepreneur）在此使用弥达斯货币（Midas Money）和资产（Asset）进行交易（Deal）和投资，以增加自己的资产。
除日本兜町金融街外，世界上还有存在其他九条金融街。
02. 弥达斯（Midas）银行
正式名称Bank of Midas，是创造出金融街、开发出弥达斯货币的超常怪异银行。
目的与经营理念等完全不明。一说是弥达斯银行在人类产生货币概念时即已存在，对意大利文艺复兴时期的麦迪其家族的跃进，以及与希特勒的抬头均有关系。
03. 弥达斯货币（Midas Money）
弥达斯银行发行的纸币。
在拥有企业家资质的人看来，弥达斯货币是「黑色的奇怪纸币」。
而在普通人眼中则只是普通纸币，与普通纸币混杂在一起，流通於现实世界中。企业家之间以「巧克力」作为隐语来称呼弥达斯货币。
04. 企业家（Entrepreneur）
以自己的未来作为担保，弥达斯银行向其提供弥达斯货币与资产借贷，利用这些弥达斯货币与资产来战斗、以此来使自己的财富增值的人。
据说将在金融街获得的弥达斯货币的力量运用到现实中并获得成功的人不在少数。
05. 资产（Asset）
像Q那样的生物。欲知详情如何，且听下回分解。
06. 交易（Deal）
两组企业家与其资产以各自的弥达斯货币和股份为赌注而进行的决斗。
在交易中败阵的企业家将被胜者夺取弥达斯货币，若企业家的债务过高时将会失去企业家权利并被驱逐出金融街。
根据获得利益的不同方式可以分为「直接（Direct）投资」和「资产（Asset）投资」两种。
07. Direct
指「直接（Direct）投资」。在Deal中，以从对手身上得到直接利益为目的而进行的攻击行为。
投入的成本越高得到的利益也越大，但作为Deal核心的企业家自身有可能受到正面攻击，因此，直接投资也可是说是高风险高回报的投资。
08. 包车（Hire）
弥达斯银行的专属包车，将企业家由现实世界带往金融街。
与弥达斯银行的其他关联物一样，拥有穿墙术等超越物理法则的能力。乘车费为666日元。
09. 兜町
在片中为日本的金融街。
而在现实中是存在於东京都中央区的地名，以东京证券交易所为中心，集中了众多证券公司与银行，也算是名副其实的金融街了。一般也以兜町来指代东京证券交易所。
10. 平成经济大学
公麿念的大学。就大学水平来说、可以说是「不好不坏」。
11. ZEVEN·TWENTY-FOUR
公麿兼职的便利店之一。以拥有日本最多的连锁店铺而著称。
其原型为实际存在的日本最大便利连锁店SEVEN·ELEVEN。
12. OH!MART
公麿兼职的便利店之二。销售品种丰富的热食小吃。
01. 弥达斯（Midas）银行广场
金融街的中心，企业家（Entrepreneur）由现实世界乘坐包车（Hire）到达的广场。
在此可确认股价与总资产、指名对战对手等，是进行各种情报交换的场所。
02. 资产（Asset）
弥达斯银行给予企业家的，用於辅佐企业家进行交易（Deal）的搭档般的存在。
受企业家的资质影响，资产可分为人型、怪物型等多种外形。拥有角和四肢的毛发等设计上的共通点。
在交易中主要负责企业家的防御（Guard），用弥达斯货币（Midas Money）对资产进行投资的话可以发动经济魔法（Flation）。
03. 经济魔法（Flation）
企业家用弥达斯货币（Midas Money）对资产进行投资，资产所发动的魔法称为「经济魔法」。
经济魔法可以是单纯的破坏魔法，也可以辅助企业家、......余下全文>>