创业板：第一批20家公司的对比分析？

交易规则和主板一样，就是信息披露要及时，有随时退市的风险。

从资产规模看，28家公司的资产规模相差跨度很大，最小的宝德股份总资产、净资产分别仅为6852万元、4013万元，最大的乐普医疗总资产、净资产则分别达60956万元、51123万元。

　　从盈利规模看，28家公司的平均营业收入为25039万元。其中，营业收入规模最小的为汉威电子9733万元，最大的为吉峰农机79360万元。

　　从成长性方面分析，28家创业板公司近三年营业收入复合增长率为34.03%，远高于目前的297家中小板公司。其中，营业收入复合增长率大于50%的有三家，分别为特锐德57.31%、吉峰农机55.41%、网宿科技 51.3%；而安科生物、鼎汉技术、北陆药业、亿纬锂能的营业收入复合增长率则低于15%，分别为6.99%、10.65%、12.12%、13.07%。

　　从成长性的连续性看，2007年和2008年营业收入增长率连续两年在30%以上的有18家，平均增长率分别为77.04%、63.51%，略高于近两年营业收入连续增长率超过30%的52家中小板公司(剔除极高的怡亚通(16.55,0.14,0.85%)和歌尔声学(19.93,-0.16,-0.80%))；营业收入增长率持续为50%以上的有11家，平均增长率分别为85.24%、78.09%，亦略高于19家中小板公司(剔除极高的怡亚通和歌尔声学)；营业收入增长率持续70%以上的有3家，即网宿科技、吉峰农机、特锐德，三家平均增长率分别为76.27%、110.01%，而297家中小板公司中小板公司中，仅七匹狼(19.84,0.47,2.43%)超过了该线。

　　从统计样本中可以看出，营业收入增速在2007年的整体表现要优于 2008年，2008年增速仍维持增势公司仅7家。其中，增速提高20个百分点的有特锐德、吉峰农机、网宿科技；增速下降最明显的为南风股份、汉威电子、红日药业，下降幅度均超过50个百分点。

　　　　净利润增速放缓

　　不过，除了特锐德和安科生物外，绝大多数公司2008年净利润增速均显放缓迹象，但整体毛利率和净利率呈稳步上升态势。

　　28家公司平均净利润为4503万元，净利润平均复合增长率为45.94%。净利润复合增长率大于100%的有四家，分别为吉峰农机208.51%、宝德股份146.3%、红日药业106.03%、探路者100.75%；而新宁物流、鼎汉技术、中元华电的净利润复合增长率低于20%，分别为7.08%、11.37%、19.99%。

　　毛利率方面，最近三年一期的平均毛利率分别为40.98%、42.77%、44.31%、45.07%，呈稳步提升态势。2009年上半年毛利率最高的前三名为乐普医疗、红日药业、神州泰岳，分别为81.7%、77.37%、72.5%。其中，神州泰岳的毛利率近两年提升尤为明显，基本上以10个百分点幅度增长；毛利率最低的要数吉峰农机，仅12.31%。

　　毛利率连续下降的公司有机器人、华星创业、华测检测、网宿科技、金亚科技，以华测检测毛利率连续下降的幅度最明显，近三年一期的毛利率分别为81.85%、76.96%、68.1%和 64.26%。

　　净利率方面，最近三年一期的平均净利率分别为15.41%、20.15%、19.66%、20.34%，基本呈上升态势。净利率最大的为乐普医疗，2009年上半年达52.79%，且2007年以来基本稳定在该水平；最小的为吉峰农机，2009年上半年净利率仅为3.07%。

　　未来三年盈利预测看，28家公司的净利润平均复合增长率为21.44%，复合增长率超过20%的有15家，在25%-30%的有3家，分别为大禹节水、南风股份和网宿科技；超过30%的仅华谊兄弟1家。

　　以首批10家为例，从整体上看，短期都有较高的成长性，未来3－5年都有30%－50%以上的快速增长。但从中长期成长性来看，特锐德产品主要集中在铁路领域、上海佳豪受全球造船行业周期性影响较大、安科生物和莱美药业行业竞争优势并不突出。　

创业板的概念及特点： 　　创业板又称二板市场，是指主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的有效补充，在资本市场中占据着重要的位置。 　　在创业板上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但成立时间较短规模较小，业绩也不突出。 　　创业板市场最大的特点就是低门槛进入，严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得融资机会。 　　中国创业板市场是为了给中小企业提供更方便的融资渠道，为风险资本营造一个正常的退出机制。同时，这也是我国调整产业结构、推进经济改革的重要手段。

对投资者来说，创业板市场的风险要比主板市场高得多。当然，回报可能也会大得多。 　　政府的监管更为严格。其核心就是“信息披露”。　　

不用谢，都是互相交流学习。

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