如何理解key rate duration

如何理解key rate duration

key rate duration是这样，首先你要找到key rate，通常key rate可以是一些流动性比较好的2、5、10、30年等等的treasury的par yields。因为这些关键利率的国债流动性比较好、滚动发行，所以价格很可能就在par附近。然后一般会假定，某个期限的key rate的变动只会影响其前后一定期限的par yield，教科书中一般把这个叫做key rate shift(没记错的话)，这样整条par yield curve的变动可以看成由这些key rate的变动决定。接下来无论是key rate duration 还是key rate DV01都很好理解了，就是衡量某个key rate变动一个基点对债券价格的影响。通过key rate的定义应该能发现key rate durion主要是用在对冲上，因为通常是用这些流动性比较好的国债来对冲curve risk。 你可以看看持有的债券组合在这些key rate上的duration和DV01是多少，然后通过买入或卖出这些流动性较好的关键利率国债来对冲一下债券组合的curve risk。