求助，大学财务管理问题 某公司未来3年股利将高速增长，年增长率为20%。在此以后转为正常增长，年增

求助，大学财务管理问题 某公司未来3年股利将高速增长，年增长率为20%。在此以后转为正常增长，年增

D2当中没有包括D1。D1预计发放的股利是2.4，D2预计发放的股利是在D1的基础上增加了20%,为2.88元/股。D3,D4同理。
股票的价值P=预计未来各年股利的现值合计，
预计未来各年股利的现值合计由2部分组成，高速增长期各年股利现值合计（D1-D4）和稳定增长期股利现值合计（D5-永续）。追答高速增长期股利现值=该期间内各年股利折现后相加。
稳定增长期股利现值=D5股利/（投资必要报酬率-增长率）计算方法一，将D4作为高速增长期最后一年：
高速增长期股利现值=2.4×(P/F，15%，1)+2.88×(P/F，15%，2)+3.46×(P/F，15%，3)+3.87×(P/F，15%，4)=2.4×0.8696+2.88×0.7561+3.46×0.6575+3.87×0.5718=8.75
稳定增长期股利现值=3.87×（1+12%）/（15%-12%）×(P/F，15%，4)=144.48×0.5718=82.61
股票价值P=8.75+82.61=91.36

计算方法二，将D4作为稳定期第1年：
高速增长期股利现值=2.4×(P/F，15%，1)+2.88×(P/F，15%，2)+3.46×(P/F，15%，3）=2.4×0.8696+2.88×0.7561+3.46×0.6575=6.54
稳定增长期股利现值=3.87/（15%-12%）×(P/F，15%，3)=129×0.6575=84.82
股票价值P=6.54+84.82=91.36